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Prévision des taux - Lire le document en ligne

lundi 18 juin 2007, par Paul Courbis

Taux - page 063 - Courbis, acteur de l'Internet depuis 1988
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Chapitre 4 : La prévision des taux futurs
(c) Courbis www.courbis.fr Chapitre 4 : La pre'vision des taux futurs Taux a` terme et taux futurs 63 La variance re'sultante est e'gale a` la n ie`me partie de la variance d'une pre'vision e'le'mentaire. La pre'vision obtenue en prenant la moyenne des n pre'visions e'le'mentaires est donc meilleure que ces pre'visions elles-me^mes. Les ope'rateurs du marche' formant eux-me^mes leurs anticipations a` l'aide de mode`les (que ce soient des mode`les mathe'matiques objectifs, ou des estimations subjectives), il est donc normal que ces anticipations soient meilleures que les re'sultats donne's par les mode`les pris inde'pendamment les uns des autres. Cependant, nous avons vu que la prime de terme n'e'tait pas une constante mais de'pendait de divers parame`tres comme le niveau des taux, ou l'activite' e'conomique. Il doit donc e^tre possible d'ame'liorer la qualite' de l'e'valuation des taux futurs par les taux a` terme en faisant intervenir ces variables. Les taux futurs seront alors estime's en fonction des taux a` terme et des variables e'conomiques. Ceci revient a` remplacer les trois relations suivantes : i^i'i' i'i` taux futur = f(taux anticipe's) taux anticipe's = g(taux a` terme, prime de terme) prime de terme = h(variables e'conomiques ) par une unique relation : taux futur = f(g(taux a` terme, h(variables e'conomiques))) Cette relation peut, en premie`re approximation, e^tre assimile'e a` une simple combinaison line'aire dont les coefficients peuvent e^tre estime's par une
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