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Prévision des taux - Lire le document en ligne

lundi 18 juin 2007, par Paul Courbis

Taux - page 065 - Courbis, acteur de l'Internet depuis 1988
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Chapitre 4 : La prévision des taux futurs
(c) Courbis www.courbis.fr Chapitre 4 : La pre'vision des taux futurs Taux a` terme et taux futurs 65 II) La pre'vision e'conome'trique, une me'thode alternative La me'thode e'conome'trique suppose l'existence d'une relation de cause a` effet entre un ensemble de variables e'conomiques, dites 'explicatives' et la variable a` expliquer. Ces variables explicatives forment un sous-ensemble de l'ensemble des variables de'crivant l'e'tat du marche' et sont suppose'es e^tre les seules a` influencer de manie`re sensible la variable a` expliquer (les variables restantes sont pre'sume'es n'avoir que peu d'influence, voire aucune sur la variable a` expliquer). Ce type d'approche constitue donc une alternative a` le seule utilisation des taux a` terme dans la de'termination des taux futurs. Cependant, cette approche est souvent conside're'e comme peu fiable, ce qui donne lieu a` de longues discussions sur la possibilite' ou l'impossibilite' de pre'voir les taux d'inte're^t (voir par exemple l'article de Pierre-Yves Gomez en 1990). Certains s'inge'nient me^me a` de'montrer l'inaptitude des mode`les e'conome'triques a` pre'voir l'e'volution future des taux d'inte're^t. Ainsi, J. Walter Elliott et Jerome R. Baier (septembre 1979) de'montrent-ils que six mode`les usuels expliquent bien les taux passe's mais sont incapables de pre'voir les taux futurs : leurs re'sultats sont moins bons que des mode`les nai'fs (taux de la pe'riode suivante estime' e'gal au taux courant, par exemple), et me^me plus mauvais que des pre'visions purement ale'atoires ! Cependant cette e'tude n'est pas tre`s convaincante dans la mesure ou` les variables explicatives sont elle-me^me pre'vues a` l'aide de mode`les nai'fs.
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