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Prévision des taux - Lire le document en ligne

lundi 18 juin 2007, par Paul Courbis

Taux - page 036 - Courbis, acteur de l'Internet depuis 1988
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Chapitre 2 : Théories classiques de la formation des taux d'intért
(c) Courbis www.courbis.fr Chapitre 2 : The'ories classiques de la formation des taux d'inte're^t Taux a` terme et taux futurs 36 III) La the'orie de la segmentation des marche's Selon Culbertson, le souci principal des intervenants ne serait pas de re'aliser des arbitrages selon leurs anticipations du marche', ni de rechercher la liquidite', mais pluto^t de faire face au risque de taux par des techniques de couverture permettant de faire correspondre les maturite's de leur actif et de leur passif. Les grandes cate'gories d'investisseurs ayant des structures de bilan diffe'rentes (par exemple les banques pre^tent le plus souvent a` court terme alors que les compagnies d'assurances pre^tent a` long terme), le marche' des taux serait compartimente', chaque compartiment n'e'tant, a` l'extre^me, utilise' que par certaines cate'gories d'intervenants. Ainsi, il n'existerait pas un marche' des taux mais plusieurs, chacun comprenant sa propre offre et sa propre demande, d'ou` un niveau des taux diffe'rents selon les compartiments. Cette the'orie d'un cloisonnement, somme toute assez strict, du marche' n'est pas entie`rement satisfaisante : quel investisseur, en pre'sence d'e'cart important, n'accepterait-il pas de quitter son segment ? Sans parler des arbitragistes, toujours a` l'affu^t d'e'carts pouvant leur e^tre profitables.
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